Af Troels Højbjerg · Udgivet 2. november 2026
Vi regner hver dag på værdi, kvalitet og momentum for de aktier, vi følger. Skriv din mail, så sender vi dig de 5, der scorer højst på vores krav i dag, og hvorfor det lige er dem.
Du får listen med det samme. Derefter får du Mandags momentum hver mandag morgen: de tre temaer, der rører sig mest. Vil du ikke have flere, afmelder du med ét klik nederst i brevet.
Vi videregiver ikke din email. Se vores privatlivspolitik.
Jeg har sammenlignet hver aktie med sit indeks over 1, 3 og 5 år, med en ny start hvert kvartal fra 2018. Aktiernes kurser er med udbytte, og jeg har lagt udbyttet til indekserne, så sammenligningen er retvisende.
| Andel af aktierne, der slog indekset | 1 år | 3 år | 5 år |
|---|---|---|---|
| Danske aktier mod C25 | 45 % | 43 % | 44 % |
| Amerikanske aktier mod S&P 500 | 46 % | 43 % | 43 % |
Kilde: TradeDesks database, 66-88 danske og 353-487 amerikanske aktier pr. startdato, 2018-2026. Kun aktier, der stadig er noteret. Med de afnoterede regnet med var tallet 38 % i USA over tre år (2023-2026).
Den typiske aktie lå under indekset i 20 af 23 treårsperioder i begge lande. Over fem år lå den 21 procentpoint under C25 og 28 under S&P 500.
Lægger man 1 krone i hver aktie i 2018 og holder til 2026, steg den gennemsnitlige danske aktie 155 %, men den typiske kun 57 %. I USA var det 419 % mod 178 %. Forskellen er nogle få aktier, der steg voldsomt.
De bedste 10 % af aktierne stod for 46 % af den samlede gevinst i Danmark og 54 % i USA. Har du ikke dem, er det svært at slå indekset, for et bredt indeks har dem typisk med.
Jeg har trukket 2.000 tilfældige porteføljer pr. startdato og sammenlignet dem med gennemsnittet af alle aktierne i samme land over tre år.
| Antal aktier | Danmark: slog gennemsnittet | USA: slog gennemsnittet |
|---|---|---|
| 5 | 40 % | 34 % |
| 10 | 42 % | 37 % |
| 20 | 46 % | 39 % |
Samme kilde og periode, lige store beløb i hver aktie, købt og holdt.
Under halvdelen i alle tilfælde, og færre jo færre aktier. Det er den samme skævhed som ovenfor: med få aktier er der stor risiko for at mangle de få store vindere.
Køber du 20 aktier for 100.000 kr. hos Nordnet (Standard), koster det 500 kr. i kurtage for danske aktier og 750 kr. for amerikanske, inklusive valutaveksling (Nordnets prisliste, læst 2. november 2026). Hos Saxo (Classic) koster 20 danske aktier 200 kr. (Saxo). Salget koster det samme igen.
En global indeksfond som iShares Core MSCI World koster 0,20 % om året ifølge fondens eget dokument (3. september 2026). Målingerne ovenfor er uden omkostninger, så enkeltaktierne står lidt for godt.
Nordnet skriver, at "det er notorisk svært at slå markedet over tid ved at handle aktivt – også for professionelle" (12. august 2026). Nordea kalder det "tæt på umuligt" at finde det rigtige tidspunkt (Nordea). Tallene ovenfor viser, hvor svært det er for enkeltaktier og private porteføljer.
De fleste enkeltaktier slår ikke indekset. Fra 2018 til 2026 gjorde omkring 4 af 10 danske og amerikanske aktier det over tre år, med udbyttet regnet med, og den typiske aktie lå under indekset i 20 af 23 treårsperioder. Det skyldes, at gevinsten kommer fra få aktier: de bedste 10 % stod for omkring halvdelen. Med få aktier i porteføljen er risikoen for at mangle dem større, og 5 tilfældige aktier slog gennemsnittet sjældnere end 20. Momentum er det eneste, der i forskningen har givet mere afkast over lang tid, mens kvalitet har givet færre og mindre fald, og ingen salgsregel har givet mere end at beholde aktierne. Omkostningerne trækker yderligere fra. At slå indekset er muligt, men sandsynligheden er under halvdelen, og en indeksfond giver markedets afkast for en lav pris.
Én ting er værd at tjekke: hvad dine aktier har givet det seneste år mod en global indeksfond i kroner, med udbytte og kurtage regnet med.
Det er svært, og de fleste aktier gør det ikke: 43 % af de danske og 43 % af de amerikanske aktier slog deres indeks over tre år i min måling (2018-2026). Det eneste, der i forskningen har givet mere afkast over lang tid, er aktier med godt momentum, før omkostninger og med store fald undervejs. Mål dig selv mod en indeksfond i samme periode, med udbytte og omkostninger regnet med.
Der er ingen opskrift, der virker hver gang. Det, mine målinger viser, er: spred dig, for med 5 aktier havnede man oftere under gennemsnittet end med 20; aktier med høj kvalitet faldt mindre (12 % mod 23 % inden for tre måneder over 10 år); og ingen salgsregel, jeg har målt, gav mere end at beholde aktierne.
Det kan du, men sandsynligheden er under halvdelen. En tilfældig portefølje på 20 danske aktier slog gennemsnittet af alle danske aktier i 46 % af tilfældene over tre år, og 20 amerikanske i 39 %. Af 60 kundeporteføljer gav 29 af 60 mere end en indeksfond på 12 måneder, og alle svingede mere.
Omkring 4 af 10. Over 1, 3 og 5 år slog 45, 43 og 44 % af de danske aktier C25, og 46, 43 og 43 % af de amerikanske slog S&P 500 (2018-2026, udbytte regnet med). Medregnes aktier, der blev afnoteret, var det 38 % i USA over tre år.
Sæt listen ind fra din netbank, og se med det samme hvilke af dine aktier der står svagt, og om du er for tungt inde ét sted.
Få en gratis gennemgang af dine aktier →Læs også: Dine aktier mod markedet · ETF'er og aktier · Hvordan finder jeg de bedste aktier?
Dette er information, ikke individuel investeringsrådgivning. Du træffer selv din beslutning — og husk at sprede din risiko. Læs fuld ansvarsfraskrivelse.