Af Troels Højbjerg · Udgivet 2. november 2026
Vi regner hver dag på værdi, kvalitet og momentum for de aktier, vi følger. Skriv din mail, så sender vi dig de 5, der scorer højst på vores krav i dag, og hvorfor det lige er dem.
Du får listen med det samme. Derefter får du Mandags momentum hver mandag morgen: de tre temaer, der rører sig mest. Vil du ikke have flere, afmelder du med ét klik nederst i brevet.
Vi videregiver ikke din email. Se vores privatlivspolitik.
Jeg har taget aktierne i 138 af kundernes porteføljer og regnet, hvad der var sket, hvis en del af pengene havde ligget i en global indeks-ETF (iShares Core MSCI World, som står på Skats positivliste). Perioden er november 2023 til oktober 2026, i kroner.
| Andel i den globale ETF | Udsving pr. år | Største fald |
|---|---|---|
| 0 % (kun kundens aktier) | 20,1 % | −22,5 % |
| 25 % | 17,0 % | −19,7 % |
| 50 % | 14,4 % | −18,1 % |
| 75 % | 12,7 % | −18,1 % |
| 100 % (kun ETF'en) | 12,5 % | −18,7 % |
Kilde: TradeDesks database, 138 kundeporteføljer med kundens nuværende aktier, ugekurser i kroner, fordelingen holdt fast hver uge. Tallene er medianen. Udsving er den typiske afvigelse fra gennemsnittet over et år.
De første 25 % i ETF'en tog 3,1 point af udsvinget, de næste 25 % 2,6 point og de næste 1,7 point. Den sidste fjerdedel ændrede næsten intet. Der er ikke et punkt, hvor det knækker, så der er ikke én rigtig andel.
Jeg viser ikke afkastet. Målingen bruger de aktier, kunderne ejer i dag, og det er tit dem, der er steget. Det ville få aktiedelen til at se bedre ud, end den var.
Fra januar til april 2025 faldt kundernes aktier typisk 18,5 %, og ETF'en faldt 18,7 %. Alle blandinger lå omkring 18 %.
En ETF beskytter altså ikke mod, at hele markedet falder. Den beskytter mod, at én eller få af dine egne aktier styrter. Det er også derfor, det største fald næsten ikke blev mindre over 50 % i ETF'en.
Man kunne tro, at nok aktier giver det samme som en indeksfond. Jeg har trukket tilfældige porteføljer blandt de 1.121 aktier, kunderne ejer, i lige store beløb.
| Antal tilfældige aktier | Udsving pr. år | Største fald |
|---|---|---|
| 1 | 38,8 % | −45,1 % |
| 5 | 25,4 % | −25,0 % |
| 10 | 21,2 % | −20,4 % |
| 20 | 18,3 % | −17,8 % |
| 50 | 16,3 % | −16,8 % |
| 100 | 15,6 % | −16,4 % |
| Den globale ETF | 12,5 % | −18,7 % |
Samme periode. 2.000 tilfældige porteføljer pr. antal, median.
Udsvinget flader ud omkring 3 point over ETF'en. Højst 0,3 % af de tilfældige porteføljer nåede ned på ETF'ens udsving, uanset antal. Det største fald nåede derimod ETF'ens niveau ved 15-20 aktier. Hvorfor udsvinget ikke kommer helt ned, har jeg ikke målt. ETF'en ejer omkring 1.250 selskaber vægtet efter størrelse, så det er et andet slags papir.
Hvor mange aktier der skal til i dine egne porteføljer, står på hvor mange aktier skal jeg have?
Af 176 porteføljer, jeg kan regne i kroner, har 156 ingen fonde. Dem, der har, har typisk 18 % i dem, og 71 % af kronerne ligger i brede ETF'er (hele verden, en region eller USA), ikke i sektor- eller tema-fonde.
Tallet er for lavt. 27 % af dem, der har brugt importen, har sat mindst én fond ind, og indtil i efteråret 2026 blev fonde sorteret fra ved importen. Mange lægger også kun deres aktier ind.
Hvad den årlige skat betyder over lang tid, viser et regnestykke: 100.000 kr. i 20 år med et antaget afkast på 7 % om året og samme sats hele vejen.
| Sats | Aktie, skat ved salg efter 20 år | ETF, skat hvert år |
|---|---|---|
| 27 % | 309.487 kr. | 270.945 kr. |
| 42 % | 266.442 kr. | 221.654 kr. |
Regnestykke, ikke en forudsigelse. Det ser bort fra udbytte (som beskattes hvert år for begge), tab og den trinvise sats, og det trækker derfor til aktiens fordel.
Omkostningen i ETF'en er 0,20 % om året ifølge iShares' eget faktaark (data pr. 5. oktober 2026), altså 200 kr. pr. 100.000 kr.
Saxo beskriver en model med en kerne af indeksfonde og "satellitter" af enkeltaktier, med eksempler som 80/20, 70/30 og 60/40. Saxo skriver selv, at tallene kun er eksempler og ikke en standardfordeling (Saxo, Core-satellite approach). Tabellen øverst viser, hvad de andele gjorde ved udsvinget i kundernes porteføljer.
Du kan lægge både aktier og ETF'er ind i din portefølje. Ejer du en aktie både direkte og gennem en ETF, står det i morgenmailen. Mine karakterer for pris, sundhed og retning er lavet til enkeltaktier, ikke til ETF'er. ETF'erne kan du sammenligne på siden om ETF'er.
Der findes ikke én rigtig fordeling mellem ETF'er og aktier, og mine tal viser ikke et punkt, hvor det knækker. Det, de viser, er hvad andelen gør ved udsvinget: kundernes egne aktier svingede 20,1 % om året, med 50 % i en global indeks-ETF 14,4 %, og med 75 % næsten som ren ETF (12,7 % mod 12,5 %). I krakket i 2025 faldt alle blandinger omkring 18 %, så ETF'en beskytter mod dine egne aktiers fald, ikke markedets. Flere aktier nåede ikke ETF'ens ro, selv ved 100. På et depot beskattes ETF'en hvert år og aktien ved salg, og det koster over mange år. Hvor meget af afkastet aktievalget giver, kan jeg ikke sige ud fra den her måling.
Én ting er værd at tjekke: hvor stor en del af dine penge der ligger i en bred indeksfond, og hvor meget dine egne aktier har svinget det seneste år.
Der er ingen fordeling, der er bevist bedst, så vælg efter det udsving, du kan leve med. Målt på 138 kundeporteføljer over tre år svingede aktiedelen 20,1 % om året. Med 25 % i en global indeks-ETF blev det 17,0 %, med 50 % 14,4 % og med 75 % 12,7 %. ETF'en alene svingede 12,5 %.
Det afhænger af, hvad du vil. En bred indeksfond svingede mindre end kundernes aktier: 12,5 % mod 20,1 % om året i min måling. Selv 100 tilfældige aktier svingede 15,6 %. Vil du vælge selv, kan du blande, og så falder udsvinget mest ved de første 50 % i fonden.
Ikke mod et fald i hele markedet. I krakket fra januar til april 2025 faldt kundernes aktier 18,5 % og den globale ETF 18,7 %. Det, en ETF beskytter mod, er at én eller få af dine egne aktier styrter.
Målt på udsvinget når du det ikke ved at købe flere aktier. 100 tilfældige aktier svingede 15,6 % om året mod ETF'ens 12,5 %. Det største fald nåede derimod ETF'ens niveau ved omkring 15-20 aktier.
Aktier bliver beskattet, når du sælger. En aktiebaseret ETF på Skats positivliste bliver beskattet hvert år af gevinsten, også når du ikke sælger (lagerprincippet), og begge dele er aktieindkomst (skat.dk). På en aktiesparekonto er begge dele lagerbeskattet med 17 %.
Sæt listen ind fra din netbank, også dine ETF'er, og se med det samme hvilke aktier der står svagt, og om du er for tungt inde ét sted.
Få en gratis gennemgang af dine aktier →Læs også: Hvor mange aktier skal jeg have? · Dine aktier mod markedet · Hvilken ETF skal jeg købe?
Dette er information, ikke individuel investeringsrådgivning. Du træffer selv din beslutning — og husk at sprede din risiko. Læs fuld ansvarsfraskrivelse.