Aktiemarkedet har det svært og danske aktier lider, så pas på pengene!
📉 Kan aktiemarkedet klare endnu en Trump-tur?
På mandag går det løs.
Med Donald Trumps anden indsættelse som præsident nært forestående (mandag), står aktiemarkedet overfor potentielle rystelser.
Ifølge Daniel Von Ahlen fra GlobalData TS Lombard kan strammere toldpolitik end forventet presse aktier, da markedsvurderingerne allerede afspejler høj optimisme. S&P 500 er steget næsten 60 % siden starten af 2023, men de nuværende forventninger til vækst i 2025 (2,1 %) er mere optimistiske end tidligere år.
Tilsæt stigende renter og en stærkere dollar, og vi ser et marked på “tynd is”.
Analyse:
Markedet har i 2023 og 2024 overrasket positivt på grund af lavt satte forventninger til vækst og indtjening. Nu er det omvendt.
Optimismen er høj, og dermed er der større risiko for skuffelser – særligt hvis Trump genindfører strammere toldregler, som kan skabe usikkerhed for global handel og amerikanske virksomheder. Samtidig udfordrer højere obligationsrenter aktier, da sikre investeringer begynder at fremstå mere attraktive. I oktober 2023 faldt S&P 500 i korrektion, da 10-årige statsobligationsrenter ramte 5 %. Vi kan være på vej mod en lignende situation.
Betydning for investorer:
Investorer bør være opmærksomme på de politiske signaler fra Washington. Hvis Trump annoncerer hårde told-tiltag, kan det presse især cykliske aktier og eksportorienterede sektorer. Men vær klar til at handle hurtigt – en mildere tone fra Trump kan ændre billedet hurtigt og Trump er en mand, der skifter mening som vinden blæser. PS. USA er lukket mandag pga. Helligdag.
Kilde: MarketWatch (17. januar 2025)
https://www.marketwatch.com/story/the-bull-market-faces-a-trump-reality-check-next-week-says-this-strategist-heres-the-trade-to-make-0c05f352
📉 Er markedet på vej mod en korrektion?
Fed advarer, men investorerne lytter ikke! (så er alt som det plejer)
Federal Reserve Governor Lisa Cook advarede i mandags om, at aktiemarkedet kan være overvurderet og dermed sårbart over for store fald. Hun påpegede, at risikopræmierne på aktier og virksomhedsobligationer er historisk lave, hvilket gør markedet afhængigt af perfekt økonomisk udvikling og optimisme. Trods advarslen fortsatte S&P 500 med at stige og sluttede tæt på rekordniveauer, hvilket antyder, at investorer ignorerer de potentielle risici.
Analyse
Lisa Cooks advarsel minder om Alan Greenspans berømte tale om “irrationel begejstring” i 1996, men ligesom dengang blev den ikke taget alvorligt af markedet. Det er værd at bemærke, at nøgleindikatorer som CAPE-ratioen (cyklisk justeret P/E) er på niveauer, der ikke er set siden dotcom-boblen, og Goldman Sachs peger på, at S&P 500 er to standardafvigelser over de seneste 10 års gennemsnit. Alligevel er det vigtigt at forstå, at høje værdiansættelser alene ikke forudsiger et markedstop. Historisk har markedet kun reageret, når fundamentale økonomiske faktorer forværres. Mange investorer forventer stadig positiv vækst i indtjening for 2025 (15% ifølge konsensus), men selv små skuffelser fra de store teknologiselskaber kan skabe uro.
Betydning for investorer
For investorer er det tid til at vurdere porteføljer kritisk. Stil dig selv spørgsmålet: Er jeg for eksponeret mod højt prissatte aktier, især inden for teknologi? Diversificering mod sektorer med mere stabile værdiansættelser, som energi eller defensive aktier, kan være en fornuftig strategi, især hvis indtjeningsrapporterne i næste uge afslører svagheder. Overvej også risikoen ved økonomisk afhængighed af faldende renter. Selvom renterne har stabiliseret sig, kan et skift i økonomisk stemning ramme overvurderede aktiver hårdt. Som altid er det vigtigt at balancere langsigtede mål med kortsigtede markedsrisici (hav kontanter)
Kilde: MarketWatch: Fed official warns stock market, Jan. 6, 2025
https://www.marketwatch.com/story/fed-official-delivers-blunt-warning-on-the-stock-market-which-ignores-it-cbc9f8ea
💊 Novo Nordisk under pres: Prisforhandlinger og sænket kursmål rammer aktien igen, igen.
Novo Nordisk-aktien faldt fredag eftermiddag med 4% til 577,40 kr., hvilket bringer aktien til det laveste niveau siden august 2024.
Faldet skyldes flere negative nyheder, herunder meddelelsen om, at selskabets nøgleprodukter Ozempic, Rybelsus og Wegovy er udtaget til prisforhandlinger i det amerikanske sundhedssystem. Desuden sænkede Argus Research sit kursmål for Novos amerikanske aktier med 21%, hvilket også har påvirket aktiekursen.
Analyse
Prisforhandlingerne i det amerikanske sundhedssystem har været en kendt risiko for Novo Nordisk, men nyheden om, at Ozempic, Wegovy og Rybelsus er blandt de første 15 lægemidler på listen, øger usikkerheden om fremtidige indtægter. Aftalte priser træder først i kraft i 2027, men markedsreaktionen viser, at investorer allerede nu frygter en negativ effekt på langsigtede marginer.
Samtidig rammer sænkningen af kursmålet fra Argus Research (fra 140 til 110 dollar) investortilliden.
Det understreger, at markedsdeltagere begynder at tage højde for en mulig afmatning i væksten, særligt på det afgørende amerikanske marked, hvor Novo har haft enorm succes med sine GLP-1-baserede produkter. Dog skal det bemærkes, at Novos produkter stadig har en stærk markedsposition, og vækstmulighederne inden for vægttabsmarkedet er fortsat store globalt.
Betydning for investorer
Den nuværende nedgang kan give langsigtede investorer en mulighed for at købe Novo-aktier til en reduceret pris (igen, igen), men usikkerheden omkring de amerikanske prisforhandlinger betyder, at risikoen er steget og det er det, som nu prises ind. Følg nøje udviklingen i det amerikanske marked, især hvad angår eventuelle opdateringer omkring prisforhandlingerne. For dem, der overvejer at købe ind, er det vigtigt at være bevidst om, at 2027 stadig er et stykke ude, men markedsreaktionen kan give et hint om, hvordan prispres og regulatoriske ændringer kan påvirke selskabet på længere sigt.
Jeg ejer ikke aktier i NOVO og vil ikke købe en aktie i svag momentum (medmindre jeg kan se, at trenden er ved at ændres – det er ikke tilfældet her)
Kilde: MarketWire: Novo Nordisk aktiefald, Jan. 17, 2025
https://www.nordnet.dk/markedet/nyheder/2465b888-fbb5-4403-94ef-662872c2bcae
📈 Anbefalinger og kursmål på Danske Aktier 📊
Positive Nyheder:
💉 Ambu: ABG Sundal Collier løfter anbefalingen til “hold” fra “sælg” og hæver kursmålet med 25 % til 125 kr. efter stærke kvartalsresultater og opjusterede forventninger.
🚢 Mærsk: Morningstar opjusterer anbefalingen til “køb” fra “hold”. Kursmålet fastholdes på 13.700 kr.
🏦 Alm. Brand: Carnegie starter dækning med en “køb”-anbefaling og et kursmål på 16,50 kr.
📈 Pandora: JPMorgan hæver kursmålet til 1430 kr. fra 1320 kr. og fastholder “overvægt”. Citi løfter kursmålet til 1465 kr. fra 1328 kr. med en gentagen “køb”-anbefaling.
⚡ Ørsted: ABG hæver anbefalingen til “køb” fra “hold” og justerer kursmålet ned til 400 kr. Santander hæver også anbefalingen til “neutral” fra “underperform”.
🎯 Netcompany: Morgan Stanley hæver kursmålet til 350 kr. fra tidligere 310 kr. og fastholder “ligevægt”.
🩺 Demant: Øger markedsandelen i Veterans Affairs i USA til 19,7 % i december fra 18,7 % i november.
Negative Nyheder:
📉 Ørsted: SEB sænker kursmålet med 19 % til 460 kr. fra 570 kr., mens Morgan Stanley nedjusterer til 360 kr. fra 394 kr.
📉 Vestas: SEB sænker kursmålet til 200 kr. fra 225 kr. men fastholder “køb”.
📉 Coloplast: Goldman Sachs reducerer kursmålet til 840 kr. fra 880 kr., og Carnegie sænker yderligere til 875 kr. fra 905 kr. Anbefalingerne forbliver “neutral” og “hold”.
📉 Torm: ABG sænker kursmålet til 179 kr. fra tidligere 272 kr. og nedgraderer anbefalingen til “hold”.
📉 GN: Nordea sænker kursmålet til 170 kr. fra 195 kr., selvom “køb”-anbefalingen fastholdes.
📉 DFDS: RBC Capital nedjusterer kursmålet til 270 kr. fra 320 kr., men anbefalingen “outperform” gentages.
📉 Better Energy: Virksomheden står overfor en potentiel rekonstruktion og risikerer konkurs, hvilket kan gøre aktierne værdiløse.
📉 Mærsk: Spotpriserne for containerfragt falder yderligere med 7 %, hvilket skaber pres på aktiekursen.
Neutrale eller Blandede Nyheder:
🎧 Bang & Olufsen: Topchef Kristian Teär køber aktier for 390.243 kr. og signalerer tillid til selskabets fremtid.
🏠 Novo Nordisk: Aktien falder grundet skuffende konkurrentdata fra Eli Lilly og usikkerhed om væksten uden for USA.
🛠 Netcompany: ABG nedgraderer anbefalingen til “hold” fra “køb”, mens kursmålet justeres marginalt til 360 kr. fra 370 kr.
🛢️ Mærsk: Data fra World Container Index viser stigende fragtrater på visse ruter, men våbenhvile i Mellemøsten kan presse priserne fremover.
De bedste aktiehilsner,
Troels.