🔥 Markedet i opbrud: Advarsler om kursfald, langsommere rentenedsættelser og stigende inflation –
Hvordan beskytter du dine investeringer?
Det økonomiske landskab ændrer sig hurtigt, og investorer står over for store udfordringer.
Her er de tre vigtigste emner, du som investor bør holde øje med lige nu:
📰 Fed signalerer forsigtig tilgang til rentenedsættelser i 2024
De seneste mødenotater fra den amerikanske centralbank, Federal Reserve (Fed), viser, at beslutningstagere planlægger en mere gradvis tilgang til rentenedsættelser i 2024. Goldman Sachs vurderer, at der muligvis kun vil være én rentenedsættelse i år, mod tidligere forventninger om op til tre.
Dette skyldes centralbankens bekymringer for vedvarende inflation og behovet for at sikre økonomisk stabilitet. Samtidig er arbejdsmarkedet stadig robust, hvilket reducerer presset på at sænke renterne hurtigt.
Analyse:
Feds forsigtige strategi afslører en vis bekymring for, at inflationsniveauet kan forblive højere end forventet i længere tid. Selvom der er tegn på økonomisk opbremsning, såsom lavere vækst i boligmarkedet og faldende forbrugertillid, peger centralbankens tilgang på en balancegang mellem at undgå recession og samtidig holde inflationen under kontrol.
Markedet har reageret blandet: Obligationsrenter er steget en smule på baggrund af udsigterne til færre rentenedsættelser, mens aktiemarkedet har udvist nervøsitet, især inden for vækstsektorer som teknologi.
Historisk set kan en langsommere rentenedsættelse betyde, at aktiemarkedet forbliver volatilt i de kommende måneder. For investorer, der satser på hurtige pengepolitiske lempelser, er dette en påmindelse om, at markedets forventninger ikke altid stemmer overens med Feds handlinger.
Betydning for investorerne:
Som investor bør du fokusere på sektorer, der klarer sig godt i et miljø med højere renter, såsom energi og sundhedspleje.
Overvej at balancere din portefølje med mere defensive aktiver, som udbyttebetalende aktier eller kortfristede obligationer.
Samtidig kan det være værd at holde øje med kommende økonomiske data, især inflations- og arbejdsmarkedsrapporter, da de kan ændre Feds kurs.
Selvom det kan være fristende at følge optimistiske prognoser om rentenedsættelser, er det vigtigt at tage højde for, at centralbankens prioritet er økonomisk stabilitet – og ikke nødvendigvis aktiemarkedets præstation.
Kilde:
Investing.com: “Fed Minutes Point to Slower Pace of Rate Cuts Ahead – Goldman Sachs”
⚠️ Howard Marks: Risiko for kraftige kursfald – Hvordan bør du som investor reagere?
Den anerkendte investor Howard Marks fra Oaktree Capital Management advarer om, at aktiemarkedet er sårbart over for et markant kursdyk.
Han peger på fem faresignaler, herunder høje aktievurderinger, AI-drevet eufori og en koncentration af gevinster omkring få store tech-giganter som Nvidia, Apple og Microsoft.
Ifølge Marks risikerer vi, at aktiekurserne falder hurtigt og voldsomt, hvis stemningen vender.
Analyse:
Howard Marks’ analyse er værd at tage alvorligt. Han har tidligere forudset store markedskorrektioner, som fx it-boblen i begyndelsen af 2000’erne. Lad os se på de fem faresignaler og deres mulige konsekvenser:
Høje aktievurderinger:
Aktier på det amerikanske marked handles til en pris/indtjeningsmultipel (P/E) på 22, hvilket er blandt de højeste niveauer i historien. Når P/E er høj, er det ofte svært for markedet at levere stærke afkast fremadrettet. Historisk set har høje multipler været efterfulgt af lavere afkast på lang sigt og højere risiko for korrektion på kort sigt.
AI-drevet eufori:
Kunstig intelligens har skabt hype omkring visse aktier som Nvidia. Problemet er, at aktiekurserne i mange tilfælde er steget hurtigere end virksomhedernes faktiske vækst eller indtjening. Hvis AI-væksten ikke indfrier markedets høje forventninger, kan vi se en brat nedjustering af værdiansættelserne.
Koncentration i “De Fantastiske Syv”:
Marks fremhæver, at Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta og Tesla tegner sig for over halvdelen af S&P 500’s gevinster i 2024. Når markedets stigning afhænger af så få aktier, øges risikoen for store fald, hvis én eller flere af disse virksomheder rammes af skuffende nyheder.
Blind tro på tech-giganterne:
Mange investorer tror, at de største tech-virksomheder er “for store til at fejle”. Marks advarer om, at dette er en farlig antagelse. Tidligere kriser har vist, at selv de største selskaber ikke er immune over for markedschok.
Passive investeringers påvirkning:
Marks mener, at passiv investering (gennem indeksfonde og ETF’er) kan have skabt en kunstig efterspørgsel efter aktier, som ikke er baseret på fundamentale værdier. Hvis mange investorer pludselig trækker sig, kan markedet opleve en kædereaktion af fald.
Betydning for investorerne:
Hvordan kan du beskytte dig mod en potentiel markedskorrektion?
Diversificér din portefølje:
Undgå overeksponering mod tech-sektoren og de syv største aktier. Overvej i stedet defensive sektorer som sundhed, forsyning og forbrugsvarer, der typisk klarer sig bedre under markedsvolatilitet.
Fokuser på value:
Kig efter virksomheder med stærke fundamentale forhold, lav gæld og stabile indtægter, der handles til rimelige priser.
Valuebaserede aktier har historisk set klaret sig bedre under markedskorrektioner.
Øg likviditeten:
Sørg for at have en andel af porteføljen i kontanter eller likvide midler, så du kan handle hurtigt, hvis markedet falder og attraktive købsniveauer opstår.
Vær opmærksom på risikoen:
Hvis Marks’ forudsigelse holder stik, kan der opstå paniksalg, især i tech-sektoren. Hold fast i en langsigtet strategi, og lad dig ikke rive med af markedets følelser.
Marks’ pointe er ikke nødvendigvis, at man skal sælge alt, men at man skal være forberedt og have en risikobevidst tilgang i det nuværende miljø med høje værdiansættelser.
Kilde: CNBC, Euroinvestor.
https://www.euroinvestor.dk/nyheder/kendt-investor-advarer-kraftige-kursfald-truer-forude
📈 Inflationen på vej op: Hvad betyder det for dig som investor?
Inflationen i Danmark stiger igen og nåede 1,9 % i december, op fra 1,6 % i november. Cheføkonom Jeppe Juul Borre forudser, at inflationen kan stige til 3 % mod slutningen af 2025.
Siden 2020 er forbrugerpriserne steget med 12 %, mens fødevarepriserne er steget hele 23 %.
Dette sætter fortsat pres på danskernes privatøkonomi trods lønstigninger i visse sektorer.
Analyse:
Inflationen er et vigtigt parameter at holde øje med som investor, fordi den påvirker købekraft, renter og virksomhedernes omkostningsniveau. Mens 2024 bød på den laveste inflation i fire år, indikerer udsigten til højere inflation i 2025, at vi kan stå over for nye udfordringer.
Hvis inflationen stiger mod de forventede 3 %, kan det føre til strammere pengepolitik fra Nationalbanken, herunder potentielle rentestigninger.
Dette kan presse vækstaktier, især i sektorer som teknologi og ejendomme, der er følsomme over for højere renter.
På den positive side kan visse sektorer som energi, råvarer og visse dele af forbrugssektoren drage fordel af stigende priser.
Betydning for investorerne:
Stigende inflation kræver tilpasning i investeringsstrategien. Her er tre overvejelser:
Diversificér din portefølje: Sørg for at inkludere aktiver, der historisk har klaret sig godt under inflation, såsom råvarer og energiaktier.
Overvej inflationsbeskyttelse: Investering i aktiver, der er knyttet til inflation, kan beskytte din portefølje.
Hold øje med renter:
Stigende inflation kan presse renteniveauet op, hvilket kan påvirke obligationspriserne og rentefølsomme sektorer.
Som altid er det vigtigt at vurdere, om dine investeringer matcher din risikovillighed og tidshorisont.
Kilde: https://www.euroinvestor.dk/nyheder/inflationen-stiger-i-danmark-1
Torm, Norden, Frontline, Hafnia kan være gode inflationsmuligheder (jeg har Torm, Frontline og Hafnia) Ja, det meste indenfor Olie og Gas. Se efter noget med høj value og kvalitet, og en trend som er ved at ændres.
Dem finder du hurtigt i TradeDesken.
Finans, materialer og energi kan være gode steder at placere sine penge i det miljø vi har nu.
Vi slutter af med:
📈 Anbefalinger og kursmål på Danske Aktier 📊
Positive Nyheder:
🔬 Ambu: Opjusterer forventninger for 2024/25 med en omsætningsvækst på 11-14% og overskudsgrad på 13-15% grundet stærk vækst i Anæstesi og Patientovervågning samt stigende efterspørgsel på endoskopiløsninger.
🏦 Alm. Brand: DNB hæver kursmålet til 16,50 kr. fra 15,00 kr. og fastholder “køb”-anbefaling. Forventningerne til Q4 er positive, med forventet overskud på 202 mio. kr.
🎧 Bang & Olufsen: Rapporterer højere bruttomarginal på 53,7% trods lille omsætningsfald. Forventninger for regnskabsåret 2024/25 fastholdes.
🎄 Matas: Carnegie hæver kursmålet til 180 kr. fra 170 kr. med fastholdt “køb”-anbefaling. Opjusteringen skyldes stærkt julesalg.
Negative Nyheder:
📉 NKT: Barclays sænker kursmålet markant til 448 kr. fra 522 kr. og fastholder anbefalingen “undervægt.”
📉 Novo Nordisk: Goldman Sachs reducerer kursmålet til 875 kr. fra 1025 kr., dog med fastholdt “køb”-anbefaling.
📉 Ørsted: Barclays sænker kursmålet til 365,41 kr. fra 400 kr., men fastholder “equal-weight”-anbefalingen.
Neutrale eller Blandede Nyheder:
⚒️ FLSmidth: Goldman Sachs hæver kursmålet til 375 kr. fra 320 kr., men ændrer anbefalingen til “neutral” fra “sælg.” Carnegie gentager “hold”-anbefaling med kursmål på 375 kr.
💳 Hvidbjerg Bank: Opjusterer årsforventninger til 45 mio. kr. fra tidligere 38-43 mio. kr. grundet færre nedskrivninger og bedre forretningsudvikling.
De bedste aktiehilsner,
Troels.